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全球LNG市場迎來產能過剩時代

        進入2019年以來,亞太地區液化天然氣現貨價格出現了大幅跳水。2019年8月亞洲JKM現貨價格(普氏日韓價格能源標桿)下降至4.3美元/百萬英熱單位。同期英國NBP和荷蘭TTF氣價分別降至3.4美元/百萬英熱單位和3.2美元/百萬英熱單位,美國亨利中心氣價降至2.2美元/百萬英熱單位。7M2中國城市燃氣協會

       從歷史上看,亞洲LNG現貨價格一直高于歐洲,但今年4月交付的JKM亞洲液化天然氣價格回落幾乎與荷蘭TTF天然氣價格相當,甚至一度發生過亞洲現貨價格低于歐洲的情況。亞洲JKM現貨價格相對美國亨利中心的價格差,也從平均5美元/百萬英熱單位,收窄至目前2美元/百萬英熱單位左右。7M2中國城市燃氣協會

       盡管進入9月亞太JKM現貨價格略有反彈,但仍然低于此前兩年的水平。當前亞太LNG現貨價格走低意味著什么?全球LNG市場格局又正在發生哪些新變化?7M2中國城市燃氣協會

       LNG市場將供大于求7M2中國城市燃氣協會

       亞太LNG現貨價格跌至低位,不僅僅反映了該地區季節性的天然氣價格變化,也反映了全球天然氣供需形勢正在發生微妙的變化。7M2中國城市燃氣協會

       最近兩三年來,亞太地區天然氣需求快速增長,被業界普遍認為是拉動全球LNG需求增長的重要“引擎”。這其中,中國2017-2018年兩年間天然氣需求增速分別為15.3%和17.5%,LNG需求增幅更是高達42%和38%。從2018年情況看,根據IGU(國際天然氣聯盟)數據,中國和韓國LNG進口累計增長2200萬噸,大約占去年全球新增LNG貿易量的80%左右。7M2中國城市燃氣協會

       然而,進入2019年以來,受世界經濟增長勢頭減弱、貿易保護主義持續升溫等因素影響,亞洲作為全球LNG貿易主要增量市場的需求增長正在趨緩。根據Wood Mackenzie的數據,中國LNG需求增長可能在2019年減緩至800萬噸,而2018年為1570萬噸。預計今年三季度我國LNG進口增幅可能進一步下降至10%以下(2019年上半年中國LNG進口增幅為19%)。7M2中國城市燃氣協會

       傳統大買家日本和韓國的需求前景也更為溫和。盡管從目前看印度以及東南亞部分國家LNG需求仍將保持增長,但亞太地區可能很難完全吸收今年進入市場所有新增LNG供應量。7M2中國城市燃氣協會

       與需求疲軟形成鮮明對比的,是全球LNG供應側的強勁增長。受2015年以來國際油價暴跌影響,2016-2017年全球LNG行業投資趨于冷淡,兩年間全球通過FID的產能分別僅為630萬噸/年和340萬噸/年,2017年全球僅有一個項目通過FID。但進入2019年以來,全球LNG項目產能建設一掃前兩年的低迷狀態,呈現出爆發式增長態勢。7M2中國城市燃氣協會

       據統計,2019年已有包括美國金鷹項目(1560萬噸/年)、薩賓帕斯T6(450萬噸/年)、Calcasieu Pass(1000萬噸/年)、莫桑比克LNG(1288萬噸/年)、北極二號(1980萬噸/年)等一批大中型項目先后通過FID,累計通過FID的項目產能已經超過7000萬噸/年,創下過去15年來新高。未來還有包括莫桑比克Rovuma、美國Port Arthur在內等一批項目等待FID。根據一些機構統計,2019-2020年將有約1.09億噸液化產能達成FID。7M2中國城市燃氣協會

       2019年已投產的液化項目也將迎來一波小高潮。上半年全球新增8個液化項目,產能達到2720萬噸/年,預計全年投產項目產能將超過4000萬噸/年(高于2018年實際投產產能3200萬噸/年)。而根據液化天然氣咨詢公司Poten&Partners預測,2019年全球新增LNG需求僅為1600萬噸,供大于求的態勢非常明顯。7M2中國城市燃氣協會

       從供應的地域分布看,全球幾大主要天然氣供應國紛紛看好LNG行業發展機遇,正在全力競逐全球LNG供應的主導地位。其中,澳大利亞即將成為世界第一大LNG出口國,2011-2019年間,澳大利亞的出口能力從26億立方英尺/天迅速增長至114億立方英尺/日(約8500萬噸/年),超過傳統“老大”卡塔爾(目前LNG產能約7700萬噸/年)。俄羅斯也開始崛起成為重要的LNG出口國,該國目前擁有液化產能接近3000萬噸/年,目標是成為全球前三大LNG出口國,預計在落實所有LNG項目的情況下,其液化產能將達到8300萬噸。美國2019年5月LNG出口已達到創紀錄的47億立方英尺/日,一躍成為全球第三大LNG出口國。預計到2020年末,美國本土48州的液化產能將達到93億立方英尺/日(6940萬噸/年)。7M2中國城市燃氣協會

       綜上可見,未來全球LNG產能潛力依然非常巨大。按照此前多家機構預測,全球LNG市場或將在2023年前后再次轉向供應偏緊,但這一判斷很可能將被打破。按照4-5年的建設周期,最近兩年通過FID的加拿大LNG、莫桑比克LNG、金鷹LNG、北極2等項目,預計投產時間都在2024年前后,這意味著全球LNG行業的產能過剩或將持續更長時間。7M2中國城市燃氣協會

       行業“游戲規則”發生變化7M2中國城市燃氣協會

       全球LNG市場階段性的供應過剩,正在導致市場力量對比發生變化,買方市場特征日益明顯。這一重大轉變也正在推動LNG市場秩序和游戲規則發生新的變化。7M2中國城市燃氣協會

       對LNG買家來說,當前全球LNG市場供需過剩的局面,無疑對他們來說是利好的。但買家們也面臨一些挑戰。隨著LNG現貨價格與長約合同價格之間的價差愈發明顯(4-5美元/百萬英熱單位),一些亞太地區買家前些年簽訂的高價合同正在給公司經營帶來很大壓力,追求價格重新談判或仲裁將成為一大選擇。7M2中國城市燃氣協會

       在充滿不確定性的市場環境中,買家們在購買資源時更加會謹慎,應簽署什么樣的合同、設置什么樣的條款、在什么時間節點出手才能夠最大可能規避價格波動風險,成為考驗買家能力和水平的難題。在這個過程中,大力推進LNG合同模式創新成為買家們的重要選擇。7M2中國城市燃氣協會

       另一個值得關注的現象是,LNG市場近年來也開始大的重組整合,行業巨頭向“超級資源整合商”邁進的趨勢很明顯。以“資源整合商”模式的引領者殼牌和道達爾為例。殼牌2018年擁有液化產能3430萬噸(同比增長3%),但得益于第三方貿易量的大幅增長,公司全年LNG銷售量高達7121萬噸,同比增長8%;道達爾2018年LNG產量達到1130萬噸,LNG貿易量達到1710萬噸(2016年為510萬噸),同年該公司購買了173船長協合同和97船現貨和中短期合同,較2017年(59船和49船)和2016年(51船和19船)大幅提高。7M2中國城市燃氣協會

       國家石油公司和大型公用事業公司也積極通過重組整合提升影響力。例如,2018年Qatargas和RasGas兩家天然氣巨頭的整合,被認為有助于減少成本、提高效率并擴大綜合實力,進一步壯大卡塔爾在全球LNG市場的競爭力。還比如,2018年日本JERA公司和歐洲能源公司EDF Trading將各自LNG優化和交易活動合并到JERA Global Markets(JERAGM),此次合作被認為將消除LNG價值鏈中的低效環節,進一步提高雙方企業的全球投資組合靈活性和風險防控能力。7M2中國城市燃氣協會

       預計在未來,會有越來越多的國際石油巨頭、國家石油公司和大型公用事業公司,組成“超級資源整合商”以謀求市場地位,這些巨頭們的市場策略及行為也將進一步對LNG市場格局重塑帶來影響。7M2中國城市燃氣協會

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